香港李嘉誠擁有的和記黃埔公司，是全球電信競賽中跑得最快的亞洲企業，但該集團在過去一年大舉出售電信持股，目前擁有280億美元的巨額現金，這是李嘉誠特有的“風格”投資，并不代表他不看好電信市場。
不久前，李嘉誠在香港以電話通知在德國競標第三代(3G)執照的佛克（Canning Fork），退出這項450億美元的投標案，并把和記黃埔在德國的執照股份賣給兩家合作伙伴荷蘭皇家KPN NV與日本NTT移動通信網（NTT DoCoMo）。分析師說，和記黃埔在最后一刻退出競標，喪失在歐洲全境建立3G網絡的機會。批評人士說，和記黃埔并非認真進行其3G計劃。
一年半前，和記黃埔的3G野心似乎毫無止境，旗下有可轉型經營3G的美國Voicestream及英國Orange等重要第二代移動電話（2G）營運商。當時李嘉誠與佛克計劃在法國、比利時、瑞士及瑞典競標3G執照。但和記黃埔突然退出德國競標，意味著倉惶撤退或縮減部分計劃，這是目前引起外界最大質疑的一點。紐約時報曾在8月25日發問：“李嘉誠失勢了嗎？”
當然不是。
此后，市場3G執照龐大費用的疑慮與日俱增，電信股價也反映這種顧慮，德國電信股價（Deutsche Telecom）九個月來下跌60%，法國電信股價跌40%，英國電信股價跌45%，這三家公司均在3G投下巨資。相形之下，和記黃埔只下跌20%，主要就是因為李嘉誠與佛克逆向操作，不斷出售電信持股，和記黃埔只剩下210萬訂戶，其中香港有140萬戶，其它則分布在印度與以色列。佛克事后表示：“從德國撤退是一項投資人接受的舉動�！�
和記股價跌勢不如其它電信業者的另一原因，在于該集團不僅經營電話公司，并擁有散布全球的碼頭、加拿大的能源制造廠Husky、亞洲的大型超市連鎖店，以及其它事業等。在1999會計年度，該集團營收71億美元，凈利卻有151億美元，其中大多數是出售電信資產所得。這些非凡的獲利使和記黃埔成為世界效益最佳的集團之一。
為確保和記黃埔持續賺錢，李嘉誠采取大膽一步，他意識到電信市場的巔峰期，并賣掉在歐洲及美國的資產。今年6月和記黃埔將23%Voicestream持股賣給德國電信公司，獲得90億美元凈利，1999年稍后它出售英國Orange無線公司49%股份，獲凈利220億美元。
的確，和記黃埔分別在2000年2月及10月取得英國及意大利的3G執照，卻將英國3G執照大部分股權賣給荷蘭皇家KPN NV及日本NTT移動通信公司，并且不愿參與德國、波蘭及瑞士的競標，還強烈暗示不會進軍法國。佛克說：“我們從未說過要建立一個泛歐3G網絡，我們認為它的風險太高。”
李嘉誠的行為遵照一個熟悉的模式：在高價時出手，并在時機與價格合適時買進。高盛公司（Goldman Sachs）說，李嘉誠目前有280億美元現金，并正開始在歐洲3G市場尋求投資。他12月中旬宣布和記黃埔將投資90億美元，在英國及意大利建立一個新的3G網絡；此外，他也在亞洲的3G電信市場、房地產開發及和記黃埔的本業碼頭投下鉅資。
但和記黃埔不會投資它認為太貴的事業，例如德國的3G執照。因為在德國一位3G客戶的成本為1.5萬美元，高盛公司估計，目前歐洲移動客戶的資產凈值平均為2500美元，到2003年前，每位3G移動電話用戶每月平均只花約10美元，因此廠商需要100年才能回收成本。
高盛公司估計，和記黃埔如果要在歐洲境內鋪設3G電信網絡并設立據點，至少得花上460億美元，其中半數資金可以通過發行公司債券取得，另外一半財源可能要靠發行新股，并動用在亞洲2G事業的收入。
整個籌資計劃看起來，大致沒有問題，但不幸的是，國際資本市場，不論是金融、股市或債券市場，早在今年夏天就已經被榨干了。
國際電信環境惡化，李嘉誠似乎總是眼光高人一等，能夠及時脫身。亞洲高盛投資部門主管達特斯指出，國際各大電信業者今年都碰到籌資不易的問題，唯獨李嘉誠例外。